抖阴新闻记者 | 李科文

抖阴探探新闻编辑 | 谢欣

4月3日,广生堂发布定增预案，拟向特定对象发行A股股票筹集不超过9.77亿元资金 ，投入创新药研发项目、中药传统名方产业化项目和补充流动资金。

广生堂是一家专注于抗乙肝病毒药物研发与生产的企业,公司company旗下丙酚替诺福韦 、替诺福韦
、恩替卡韦、拉米夫定 、阿德福韦酯等五大核苷酸类抗乙肝病毒药物均已通过一致性评价
，这些药物在乙肝治疗中应用广泛,但同时也是集采的重点产品 。

这是广生堂五年内推出的第二份定增预案
。

2021年6月,广生堂通过非公开发行的方式向特定对象发行人民币普通股1877.70万股，每股发行价格为27.40元,实际募集资金5亿元。

从最终结果来看,前次募资在使用上可以说是“一地鸡毛",暴露出了广生堂在项目管理上的诸多问题 。

“江苏中兴制剂车间建设项目”原计划投入1.25亿元 ，承诺年均营收4.23亿元、净利润3370万元，但该项目实际投入金额约为2843万元
，最终以“必要性不足 ”为由宣布终止,剩余的8543万元资金永久转为补充流动资金。

另一项目“原料药制剂一体化生产基地建设项目
”投入高达2.11亿元，但至今累计实现经济效益仅1796万元 ，年产能利用率仅为14.85%
，与承诺的年均营业收入3.74亿元
、年均净利润5463万元相差巨大
。

此次广生堂近10亿定增背后同样存在风险。

广生堂存在依赖募集资金补充现金流的情况,据定增预案，募集资金总额为9.77亿元 ，其中有2.9亿元用于补充流动资金
，占募资资金比例的约29% 。

高占比补充现金流的背后是广生堂在日常经营中存在资金压力与一定程度的短债长投
。

广生堂的日常经营无法给公司company带来正向现金流,据财报，2021年、2022年 、2023年及2024年1月至9月 ，广生堂经营活动产生的现金流量净额分别为-1776.48万元
、-1.2亿元、-1.75亿元和-1743.63万元。

广生堂的流动资产无法有效覆盖长短期负债,据财报
，截至2024年三季度，广生堂货币资金1.273亿 ，短期借款2.292亿和长期借款1.826亿 。

广生堂或还存在一定程度的短债长投,当短期债务到期,公司company现金流可能无法支撑债务偿还
。

据界面约嫖(piao),抖阴探探空kong降嫩模根据2024年三季度财务报表计算,广生堂的长期融资净额为-2314.45万元
，如果长期融资净额为负，说明公司company存在短期资本用于长期经营资产的现象,即短债长投。

此次10亿定增另外两项投入是创新药研发项目和中药传统名方产业化项目 。

创新药研发项目募集资金将主要用于补充项目临床试验及上市注册费用,包括创新药GST-HG141的III期临床研究及上市注册项目 、GST-HG131联合GST-HG141 II期及III期临床研究及上市注册项目
。

该项目由广生堂负责创新药研发的控股子公司company广生中霖实施,总投资额为6.31亿元 ，拟使用募集资金投资额为5.98亿元。

GST-HG141和GST-HG131主要针对慢性乙型肝炎（乙肝） 。

目前市面上的乙肝药物主要靠长期服药控制病毒,但无法根治，广生堂则寄希望这两种药物与现在主流的核苷酸类药物（NAs）联合用药
，三管齐下,达到乙肝病毒临床治愈
。

GST-HG141通过干扰病毒外壳（也叫衣壳）的组装，让病毒变成“空心弹” ，这样病毒失去了感染力
，同时它还能阻止病毒在肝细胞内的复制（逆转录）,进一步降低病毒的数量。

广生堂表示,该药最特别的点在于能